＜上片＞
作者著重回憶少年時代自己不知愁苦，所以喜歡登上高樓，憑欄遠眺。少年時代，風華正茂，涉世不深，樂觀自信，對於人們常說的「愁」還缺乏真切的體驗。首句「少年不識愁滋味」，乃是上片的核心。
＜下片＞
表現自己隨著年歲的增長，處世閱歷漸深，對於這個「愁」字有了真切的體驗。作者懷著捐軀報國的志願投奔南宋，本想與南宋政權同心協力，共建恢復大業。誰知，南宋政權對他招之即來，揮之即去，他不僅報國無門，而且還落得被削職閒居的境地，「一腔忠憤，無處發泄」，其心中的愁悶痛楚可以想見。